piggymouse: (coolmanwithcoffee)

Коллеги, а какие будут мысли по относительному преимуществу и рискам ОМС против владения слитками в банковском сейфе?

Мне это всё видится примерно так. Преимущества ОМС:

  • Меньше налоговая нагрузка, НДС при покупке и продаже не уплачивается.
  • Cost of carry ниже — Сбер например берёт заметно меньше денег за обслуживание ОМС, чем за аренду ячейки.
  • Чутка выше ликвидность (уточнение: по сравнению с физическими операциями в том же банке).
  • При выкупе банком отсутствует процедура оценки физического слитка и соответственно нет риска уценки.

Недостатки и риски ОМС:

  • Counterparty risk. Если Сберу поплохеет, ему будет легче не исполнить обязательства по деривативу типа ОМС, чем не отдать мне физические слитки, лежащие в ячейке.
  • Банк может произвольно занижать bid price существенно ниже рынка выгодным для себя образом. Теоретически, Сбер обещает, что ОМС можно конвертировать в физические слитки. В случае наступления counterparty risk (см. выше), Сбер может отказаться исполнять это обязательство и я буду вынужден ликвидировать позицию по заниженной цене.
  • Возможность изменения налогового режима в неприятную сторону. Ну, тут есть ощущение, что хуже физического металла налоговый режим для ОМС не должен быть, потому что а с чего бы?
  • Возможность изменения законодательства в неприятную сторону. С другой стороны, если коммунисты придут к власти, они вполне могут и владение физическим металлом сделать проблематичным.

В целом, ОМС выглядит достаточно привлекательно, учитывая, что для российской экономики наступающие среднесрочные риски в основном экзогенные.

WDYT? ЧЯДН? PLS RT!

piggymouse: (efficientfrontier)

Вчера вечером с ужасом обнаружил, что на iPad и встроенная смотрелка, и GoodReader отвратительно и неправильно отображают PDF-ы от RiskMetrics 2006. Под виндами всё нормально.

Масса эмоций. Это вообще первая проблема, с которой я столкнулся за пять месяцев использования iPad (ну 3G-модуль не очень любит включаться в отсутствие сети, но это простительная мелочь). И сразу в core use case.

P.S. Напечатал PDF в PDF через CutePDF, вроде, починилось. Сдохни, Адоби!

piggymouse: (efficientfrontier)

Не отрываясь читаю свежего Льюиса, прусь неимоверно. Написано куда жёстче и закрученнее, чем "Liar's Poker" (а это была не самая расслабленная книжка). Чтение вызывает ощущение, схожее с ощущением от китайских романов типа "Речных заводей" (только имена куда легче запоминаются) — периодически внезапно появляется новый герой, который стартует новую сюжетную линию, а предыдущие сюжетные линии потихоньку вплетаются по ходу в общую косичку.

Льюис прослеживает судьбу и действия нескольких фриков и аутсайдеров, которые в течение 2000х, пока музыка ещё играла, увидели, что рынок subprime'а непременно накроется медным тазом, и начали пытаться его шортить разными способами. Это вдохновенный гимн уродам, underdog'ам, dropout'ам и прочим отбросам рода человеческого, которые, по своей крайней испорченности или отвратительным душевным дефектам, забили болт на здравый смысл, общепринятое мнение и даже обычную осторожность и сделали большие ставки на то, что мир, каким в тот момент его все знали, перевернётся.

Книжка к сожалению требует чуть большего, чем "Liar's Poker" знакомства с причудами и жаргоном финансового мира. Льюис не всегда объясняет термины, а шуточки и гэги (неизменно падонские и очень смешные) могут быть не всегда понятны нормальным людям. Вот один из более доступных гэгов, но к сожалению не самый смешной (м.б. выпишу ещё несколько в ближайшие дни):

Eisman stuck to his sell rating on Lomas Financial, even after [the firm] announced that investors needn't worry about its financial condition, as it had hedged its market risk. “The single greatest line I ever wrote as an analyst,” says Eisman, “was after Lomas said they were hedged.” He recites the line from memory: “‘The Lomas Financial Corporation is a perfectly hedged financial institution: it loses money in every conceivable interest rate environment.’ I enjoyed writing that sentence more than any sentence I ever wrote.” A few months after he published that line, the Lomas Financial Corporation returned to bankruptcy.

piggymouse: (coolmanwithcoffee)

Всем известный хороший человек попросил замутить полл на широкую аудиторию. Ссылку на себя просил не давать.

Условие задачи не совсем полное. Я позволю себе сделать следующие дополнительные предположения:

  • Увеличивать liabilities нельзя (т.е. нельзя одалживаться у банка или у родственников).
  • Ликвидировать fixed assets нельзя (т.е. нельзя продавать квартиры).
  • Речь в задаче идёт не про индивидуума, а про household, т.е. доходы и расходы имеются в виду для всех членов семьи суммарно.

В такой постановке задача сводится к вопросу "сколько месячных бюджетов составляют ваши current assets, если силой воли прекратить discretionary spending?" Возможно, аффтар имел в виду что-то другое. Если он меня поправит, я опубликую уточнение и попрошу наверное переголосовать.

Для параноиков отмечаю, что индивидуальные ответы видны только мне и я не имею никакого намерения их публиковать.

piggymouse: (no-stopping)

Живут же люди.

Баян наверное, но как-то очень.

piggymouse: (blackswan)

Специально для [livejournal.com profile] shalapanova:

И в том же номере была статья с заголовком, который для тех, кто Талеба действительно читал, звучит слегка по-идиоцки: A better black-swan repellent

И всё это из special report'а про risk management (TWIMC: ЕВПОЧЯ!).

piggymouse: (warning-selfimprovingsoftware)

Из Экономиста.

Technology may have contributed to the crisis in other ways. IT systems have led to a “deskilling of the risk process”, says Steve O’Sullivan of Accenture, a consultancy. At one end of the credit chain, bank employees were not given the proper incentives to review on-screen loan-application forms (a big British bank once had a surprising number of “astronauts” applying for loans because the job description was the first choice on a pull-down menu, says a former employee). At the other end, computer-generated risk numbers gave executives a false sense of security.

piggymouse: (nocash)

Гыгыгыгыг!

Попытка доказать другим тот факт, что у вас всё нормально с деньгами, как правило, дороже похода к психологу.

При том, что я к self-professed guru в общем случае сложно отношусь, фраза слеплена хорошо (да и сам товарищ Крайнов молодец).

piggymouse: (pigbreeding)

РаССово верные финансы!

Тут )

Спасибо, [livejournal.com profile] vit_r!

piggymouse: (efficientfrontier)

And the secret word for tonight is…

In Soviet America, banks rob people because that is where the money is!

Via [livejournal.com profile] vvagr.

piggymouse: (coolmanwithcoffee)

Блумберговские колумнисты развлекаются (via [livejournal.com profile] veroniq).

Hedge-Fund Guy enters an investment bank. “I wish to complain about this derivative security what I purchased not two years ago from this very boutique,'” he says.

“Ah yes, the Collateralized-Debt Obligation,”' says the Wall Street Banker. “What's wrong with him?'”

“I'll tell you what's wrong with him, my lad. He's dead, that's what's wrong with him!”

Wall Street Banker: “No, no, he's… restin'.”

Hedge-Fund Guy: “Look, matey, I know a dead derivative when I see one, and I'm looking at one right now.”

“No, no, he's not dead, he's restin'! Remarkable investment, the CDO, isn't it? Beautiful plumage!”

Ну, что будет дальше, все уже поняли.

piggymouse: (pts)

С опозданьицем цитируем из screamagerscreamagerа.

Давайте я вам лучше смешное расскажу. Сейчас по РБК-ТВ выступал Степан Демура, один из немногих умных людей на русском рынке. Ведущий спросил Степана, куда бы он щас проинвестировал 1 миллион долларов — в недвижимость, в акции, или может быть куда-то ещё? "Я бы на весь миллион купил бы золото в маленьких слитках, идеально по 10 грамм," — ответил Демура. Ведущий слегка заколдобился и говорит — "Ну понятно, да, вы предпочитаете малорисковые операции, да, но почему именно по 10 грамм?" "Ну как", удивился Стёпа, "через год-два их будет очень удобно менять на продукты!"

piggymouse: (coolmanwithcoffee)

Шуточка от screamagerscreamager:

ММВБ является единственной торговой сетью, чётко выполняющей распоряжение правительства о недопущении роста цен до 1 мая 2008 г.

piggymouse: (efficientfrontier)

О текущем международном положении.

За счёт то ли случайно, то ли сознательно расставленных переводов строк выглядит и читается, как изысканный белый стих.

piggymouse: (efficientfrontier)

Absolutely, positively, the best quote of this year. [livejournal.com profile] screamager & [livejournal.com profile] sorhed, I think you'll like this one.

It always seemed to me, and recent occurences seem to confirm it, that most algorithmic trading strategies are long volatility but short volatility of volatility.

— Emanuel Derman

piggymouse: (efficientfrontier)

Читать медленно, с выражением, закатив глаза.

(e) Exceptions to Rule

The foregoing requirements of this Rule are subject to the following exceptions:

(1) Offsetting Long and Short Positions. — When a security carried in a "long" position is exchangeable or convertible within a reasonable time, without restriction other than the payment of money, into a security carried in a "short" position for the same customer, the margin to be maintained on such positions shall be 10% of the current market value of the "long" securities. When the same security is carried "long" and "short" the margin to be maintained on such positions shall be 5% of the current market value of the "long" securities. In determining such margin requirements "short" positions shall be marked to the market.

Меня больше всего очаровывает "without restriction other than the payment of money".

piggymouse: (coolmanwithcoffee)

А magerick from Mager his own self.

– Как пишется "облигация" или "аблигация"?

– Пиши "долговая эмиссионная ценная бумага".

piggymouse: (jabba)

А вот вам фотография человека, победившего свою жабу.

Role Model of the Day )

Via [livejournal.com profile] grossfater_m

Profile

piggymouse: (Default)
piggymouse

April 2011

S M T W T F S
     1 2
34 56 789
10 1112 13141516
17181920212223
24252627282930

Syndicate

RSS Atom

Most Popular Tags

Style Credit

Expand Cut Tags

No cut tags
Page generated Sep. 24th, 2017 08:27 am
Powered by Dreamwidth Studios