piggymouse

Коллеги, а какие будут мысли по относительному преимуществу и рискам ОМС против владения слитками в банковском сейфе?

Мне это всё видится примерно так. Преимущества ОМС:

• Меньше налоговая нагрузка, НДС при покупке и продаже не уплачивается.
• Cost of carry ниже — Сбер например берёт заметно меньше денег за обслуживание ОМС, чем за аренду ячейки.
• Чутка выше ликвидность (уточнение: по сравнению с физическими операциями в том же банке).
• При выкупе банком отсутствует процедура оценки физического слитка и соответственно нет риска уценки.

Недостатки и риски ОМС:

• Counterparty risk. Если Сберу поплохеет, ему будет легче не исполнить обязательства по деривативу типа ОМС, чем не отдать мне физические слитки, лежащие в ячейке.
• Банк может произвольно занижать bid price существенно ниже рынка выгодным для себя образом. Теоретически, Сбер обещает, что ОМС можно конвертировать в физические слитки. В случае наступления counterparty risk (см. выше), Сбер может отказаться исполнять это обязательство и я буду вынужден ликвидировать позицию по заниженной цене.
• Возможность изменения налогового режима в неприятную сторону. Ну, тут есть ощущение, что хуже физического металла налоговый режим для ОМС не должен быть, потому что а с чего бы?
• Возможность изменения законодательства в неприятную сторону. С другой стороны, если коммунисты придут к власти, они вполне могут и владение физическим металлом сделать проблематичным.

В целом, ОМС выглядит достаточно привлекательно, учитывая, что для российской экономики наступающие среднесрочные риски в основном экзогенные.

WDYT? ЧЯДН? PLS RT!

Не отрываясь читаю свежего Льюиса, прусь неимоверно. Написано куда жёстче и закрученнее, чем "Liar's Poker" (а это была не самая расслабленная книжка). Чтение вызывает ощущение, схожее с ощущением от китайских романов типа "Речных заводей" (только имена куда легче запоминаются) — периодически внезапно появляется новый герой, который стартует новую сюжетную линию, а предыдущие сюжетные линии потихоньку вплетаются по ходу в общую косичку.

Льюис прослеживает судьбу и действия нескольких фриков и аутсайдеров, которые в течение 2000х, пока музыка ещё играла, увидели, что рынок subprime'а непременно накроется медным тазом, и начали пытаться его шортить разными способами. Это вдохновенный гимн уродам, underdog'ам, dropout'ам и прочим отбросам рода человеческого, которые, по своей крайней испорченности или отвратительным душевным дефектам, забили болт на здравый смысл, общепринятое мнение и даже обычную осторожность и сделали большие ставки на то, что мир, каким в тот момент его все знали, перевернётся.

Книжка к сожалению требует чуть большего, чем "Liar's Poker" знакомства с причудами и жаргоном финансового мира. Льюис не всегда объясняет термины, а шуточки и гэги (неизменно падонские и очень смешные) могут быть не всегда понятны нормальным людям. Вот один из более доступных гэгов, но к сожалению не самый смешной (м.б. выпишу ещё несколько в ближайшие дни):

Eisman stuck to his sell rating on Lomas Financial, even after [the firm] announced that investors needn't worry about its financial condition, as it had hedged its market risk. “The single greatest line I ever wrote as an analyst,” says Eisman, “was after Lomas said they were hedged.” He recites the line from memory: “‘The Lomas Financial Corporation is a perfectly hedged financial institution: it loses money in every conceivable interest rate environment.’ I enjoyed writing that sentence more than any sentence I ever wrote.” A few months after he published that line, the Lomas Financial Corporation returned to bankruptcy.

Живут же люди.

( Заявление )

Баян наверное, но как-то очень.

Из Экономиста.

Technology may have contributed to the crisis in other ways. IT systems have led to a “deskilling of the risk process”, says Steve O’Sullivan of Accenture, a consultancy. At one end of the credit chain, bank employees were not given the proper incentives to review on-screen loan-application forms (a big British bank once had a surprising number of “astronauts” applying for loans because the job description was the first choice on a pull-down menu, says a former employee). At the other end, computer-generated risk numbers gave executives a false sense of security.

РаССово верные финансы!

( Тут )

Спасибо, vit_r!

And the secret word for tonight is…

In Soviet America, banks rob people because that is where the money is!

Via vvagr.

Блумберговские колумнисты развлекаются (via veroniq).

Hedge-Fund Guy enters an investment bank. “I wish to complain about this derivative security what I purchased not two years ago from this very boutique,'” he says.

“Ah yes, the Collateralized-Debt Obligation,”' says the Wall Street Banker. “What's wrong with him?'”

“I'll tell you what's wrong with him, my lad. He's dead, that's what's wrong with him!”

Wall Street Banker: “No, no, he's… restin'.”

Hedge-Fund Guy: “Look, matey, I know a dead derivative when I see one, and I'm looking at one right now.”

“No, no, he's not dead, he's restin'! Remarkable investment, the CDO, isn't it? Beautiful plumage!”

…

Ну, что будет дальше, все уже поняли.

Шуточка от screamager:

ММВБ является единственной торговой сетью, чётко выполняющей распоряжение правительства о недопущении роста цен до 1 мая 2008 г.

Absolutely, positively, the best quote of this year. screamager & sorhed, I think you'll like this one.

It always seemed to me, and recent occurences seem to confirm it, that most algorithmic trading strategies are long volatility but short volatility of volatility.

— Emanuel Derman

А magerick from Mager his own self.

– Как пишется "облигация" или "аблигация"?

– Пиши "долговая эмиссионная ценная бумага".